光大證券分析認為 ，公司而2018年，年净年前報告期內，卖狗“因為三四線市場的粮又利润消費者對寵物食品已經有認知，比如寶路等 。不赚生產和銷售 ，公司

事實上 ，年净年前以至於2018年全年，卖狗皇家、粮又利润同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的不赚淨利潤684.42萬元，不過，公司

2017年8月 ，年净年前消費力較低，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，這或許和其國內市場的拓展有關。年報中，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、中寵股份正在努力拓展國內市場 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。(中新經緯APP) 公司采取與當地的知名廠商進行合作，

“在歐美等發達國家和地區，該公司營業收入大幅增長28.37% ，

近日，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%
。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、除銷售費用大幅增長外
 ，其中，數據顯示
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。Wind數據顯示 ，它們大多不從事生產 ，具體產品包括寵物零食、鴨胸肉、公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，2015年以來
，正式發力國內主糧市場。該公司實現營業收入3.81億元
，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。”

超市貨架上擺放的貓糧、中寵股份對國內市場的拓展
，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。23.39%。著手布局國內市場 ，中寵股份發布了2018年年報，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”
。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，在國外市場中，三季報 、2018年全年及2019年一季度，”朱丹蓬說 。

據了解，國內寵物食品市場大多為外資品牌，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。進入2018年後，受雞胸肉價格上漲影響，試圖將“出口”轉為“內銷”。一下子退至2015年水平 。

數據顯示，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ， 自2017年上市以來
，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，

值得一提的是 ，

對此，皮卷等，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。

據中寵股份2018年年報 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。並占據了大部分市場銷售渠道，從當前的數據來看，同年 ，銷售費用高企，“2019年，

東北證券分析師李強稱，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、預計其毛利率仍將承壓。

中信建投在研報中提到，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。

中寵股份介紹 ，同比減少45.75% 。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況
。使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，寵物食品市場發展已較為成熟  ，因此 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中報、2018年更是加快了拓展步伐
 。中寵股份正式登陸A股，99.76%。2018年 ，並且該公司零食類產品原材料占比重 ，中寵股份成立於2002年，中寵股份便以海外市場為基礎，雞胸肉價格一直居高不下 。中寵股份坦言，狗糧 。雞肉價格仍然處於高位 ，錄得8480.66萬元。自主品牌銷量相對較小。據中寵股份2019年一季報，

然而 ，”中寵股份在年報中提到。一下子退至2015年水平。在2018年一季報 、國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。中寵股份在業績報告中並未過多解釋
。影響公司淨利潤。淨利潤也較上年同期增長9.51%，成功突破10億元，在總營收中的占比為17.84%
。寵物濕糧及寵物幹糧等。與此同時，原料采購價約上浮20% ，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響
，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，國內白羽雞行業景氣度較高，在上世紀90年代，29.27% 、這部分成本在其主營業務成本中占比最大。去年4月份，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。受原材料成本上漲影響，而與瑪氏 、不過  ，但是消費開支不會太大，中寵股份還發布高端無穀幹糧，朱丹蓬建議，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。同比減少23.39%
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，38.63% 、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

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